ROICとWACC

うちの会社は各事業部ごとに目標のROICを設定されています。ROICってSVAやEVAなどと同じく価値創造に視点を置いた目標なんでしょうか？

とふとした疑問がよぎり・・・思い立ったが吉日という事で早速考えてみました。

・ROIC（投下資本利益率）：税引後営業利益率÷（株主資本＋有利子負債）
‐税引き後営業利益率（NOPLAT)=営業利益×（1－実効税率）=EBIT×（1－実行税率）
‐株主資本＋有利子負債＝投下資本（IC）

・WACC＝（有利子負債×負債コスト×（1－実行税率）＋株主資本×株主資本コスト）÷（株主資本＋有利子負債）
＊WACCは比較を簡単にする為に式をいじってます。

でこのふたつの指標、両方とも分母が株主資本＋有利子負債なのでROICとWACCを直接比較する事で、事業が資本コストを稼げているかを比較する事ができるってことですね！うぉー感動！

・ROIC＞WACC＝資本コストを上回る利益を稼ぐ優れた事業
・ROIC＜WACC＝資本コスト以下の利益しか稼げないダメな事業

やれEVAだやれSVAだと資本コストを上回れといわれてもいまいちピンとこない事ありますが、事業部別に目標としてROICを設定するというのはいいかも知れませんね。ROEやROAの親戚だよといったらまだ抵抗なく受け入れられそうな気がする。という僕もROICについて全く理解していなかったんですが。

うちの会社もまんざら捨てたもんでもないですね！

ちなみにROICを分解すると・・・



・・・理解不能。

しかし今日はブログ更新しすぎですね。今週はこれから様々な課題に専念する為おそらく更新頻度小だと思います。ご了承ください。

内部留保

たびたび出てきますね。内部留保。

そんなに悪いものなんでしょうか？考えてみました。基本的な知識が無いのであってるかどうかわかりません。内部留保を悪いと思わない人の感覚的な話です。

・株主資本100としてROE10％（一定）とする。
・内部留保せず100%配当、半分配当、配当なしの3パターン考える。



こう考えると2年目以降は株主のリターンである純利益は配当が無い時が一番多くなっており、株主の価値である株主資本も配当ゼロが一番大きくなる。もちろんROEを10％一定という前提があるからなんですが。

キャッシュを眠らせるなど資金が有効に使われずROEが下がるなら配当した方がいい。けど成長余力があるなら内部留保して投資にどんどん使ってROEを維持または向上させながら事業を行う事がが一番株主価値の向上につながるってことなんじゃないのかなぁと思っています。

ビバ内部留保！

ウォーレン・バフェットについて書かれた本を読んだ時に企業は配当せず全部内部留保するべきだと書いてあったと思ったんですが、その本がどこにいったか見つからない。また探してみます。

ステークホルダー

酔っ払い過ぎて熱くなってます。

自分が成長する事で、切磋琢磨し周りの人も成長してほしい。

自分が成功する事で、影響を受け周りの人も成功してほしい。

家族。

友達。

MBAの仲間。

会社のみなさん。

一緒にハッピーになりましょう！

電気自動車

これも日経の記事から。

新型プリウス、インサイトなどハイブリッドが話題ですが、アメリカではテスラモーターというベンチャー企業が電気自動車を販売し結構売れているようですね。プリウスに乗っていたディカプリオも今ではテスラモーターのロードスターに乗っているとか。かっこいいなぁディカプリオ。

そして次世代自動車の本命はハイブリッドではなく、電気自動車なんだそうです。

この記事を読んで思ったのがもし本当に電気自動車が次世代自動車の本命になったとしたら、トヨタを初めとする日本の自動車メーカーの優位性が失われるんではないかという事。

日本企業が自動車産業で優位性を持てていたのは、自動車の部品間の関係が複雑で商品を作る為に個々の部品間の摺り合わせが必要であり、その摺り合わせの部分に日本企業の強みがあったからだといわれている。（インテグラル型）

しかし電気自動車はモーターとバッテリーがあれば走れる為、部品点数もかなり少なく構造的に簡単なものらしい。（モジューラー型）そうなると既存の自動車メーカー、中でも日本メーカーの持つ強みが全く生かせなくなってしまってさぁ大変。

しかし、商品のモジュール化が進むとそのモジュールを構成する個々の部品の中で強みを持った企業がでてくる。モジュール化したPCの中でのインテルのような存在が。

という事で、もし電気自動車が主流になりモジュール化したら、今後の日本メーカーの生きるべき道は、電気自動車の中でコアになる部品である電池って事になる。って当たり前すぎてあんまり面白くないなぁ・・・10秒で充電できる大型電池という記事も載っていたけど。

電気自動車を構成する要素の中で電池以外で差別化できる物って無いんだろうか？モーター？

とまぁ最近色々と考えれば考えるほど、日本企業ってこの先大丈夫なんだろうかという気になってしまう。

本当に「頑張れニッポン！」ですよ。もちろん僕も頑張ります。

テレビっ子宣言！

MBAで学んで一番思った事。いろんなすぐれた理論は口で言うのはめちゃめちゃ簡単だけど実際やるのって本当に大変なんだろうなぁって言う事。

たとえば自社のビジネスがこれから先がないっていう時。じゃあ転地したらいいやん。って口で言うのは簡単だけど、実際転地するっていうのはきっと想像を絶するくらい大変な事。

理論を学んだら成功するんんだったら世の中失敗する企業なんて一つもないですよね。

話はかわりますが最近の大学ってビデオとか駆使して教えるんですね。話で聞くよりビジュアルで理解するってかなり効果が高いと思います。

たとえばジャック・ウェルチがハーバードでのQ&Aで笑いをとってました。とだけ聞いても「へー」って感じですが、実際メガネかけた生真面目な青年の質問に対して笑いを取っている姿をみたら「オォー」って感じになりますよね。

そしてもっと大事なのが実例。理論だけ学んでもよくわからないけど実例を聞いたら理解できる事って多いと思います。

たとえばイノベーションは既存技術の組み合わせでいいんだよって言われも「へー」って感じですが、スキャナの上で丸太が回っているのを見たら「オォー」って感じになりますよね。

そして、知識を学ぶ事はもちろん重要だけど、蓄積しておくだけではあっという間に記憶の奥底に。そうじゃなくて、埋もれかけた脳の奥底からなんとかほじくりだしてアウトプットする事で知識が風化せず蘇る。

と長々かきましたが今後、上記の3つのポイント①ビジュアル　②実例　③アウトプット。を行い学んだ知識をどのように実際のビジネスで使う力を少しでもつけたいと思います。

そしてその為にこれからテレビを見まくる事にしました。2009年6月3日。テレビっ子宣言です。

元々テレビ大好きで、ちょっと前までは一週間の主要なお笑い番組HDDに録画し週末にすべてチェックしていました。最先端の笑いに触れる事で1年に1度くらいは最高のおやじギャグが言える事ありますもんね。

しかしこれからはレッドカーペットとか見るんではなくて「ルソンの壷」「ガイアの夜明け」「プロフェッショナル」「カンブリア宮殿」「がっちりマンデー」など硬派（？）な番組を見て、その企業が成功したポイントをなんとか自分の言葉で説明しようとしたいと思います。最先端のビジネスに触れる事で一生に一度くらいは最高の事業を成功させる事があるかもしれませんもんね。

ほんといいですねテレビって。という事で今からやりすぎコージー見て寝ます・・・

右脳を鍛える

以前、入社3年目になる会社の後輩と成長について話していたときに次のような話をしました。

「入社2年目位まではとにかく与えられた仕事を一生懸命がんばれば良い。仕事をするだけでほっといても成長する事ができる。

その後は成長する為に様々な努力をしなければならない。本を読んだり、自己啓発したり、社外の人と交流をもったり。

けど最終的にはそれだけでは成長できなくなってしまう。会社の経営者に絵を描いたり、仏門に入ったりする人がいるのは、芸術や精神的な修練を積む事でさらに自分を成長させようとしているんじゃないんかなぁ･･･よくわからんけど･･･」

とまぁ最後は尻すぼみになってしまったんですが、その時は自己啓発をしなさいという事で話をしました。

でこんな話を持ちだしたのは今読んでいるH. ミンツバーグ経営論という本の中に、「経営は右脳でする」という内容があったからです。経営者が行う問題解決や意思決定は秩序だったものでは無く、様々な状況下で様々な内容で起こる。それらは右脳の特性に当てはまるとの事。

そこで、以前後輩に話した経営者は芸術的な事を行う事で右脳を鍛え（活性化？）させて自らを成長させていたんだという結論につながったわけです。

今の自分は第2ステージの段階ですが、将来を見据えて今日から右脳を鍛えるぞー！